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所以我无法保证“漂亮50”模式在未来3-6个的表现，甚至从历史的每一次轮回看，大概率还会继续上涨。今天，在看了更多的史书，经历了更多的周期后，我更愿意相信这一切都是某种轮回。当时我们的逻辑基于几大经济基本面因素：1)经历了2015年去杠杆之后，整体的风险偏好下降，风险资产价格会回落;2)长期看，中国的好公司很稀缺，应该获得估值溢价;3)行业集中度会在经济增长稳定的阶段不断提高;4)整体市场缺少亮点，类熊市特征，市场关注度会聚焦。然而从2000年到2012年的十二年时间中，这些公司取得了-1%的收益。

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我们再来看看“漂亮50”源头美国当年的红大背景：高增长，低通胀。如果2B，结合好的产品，也能提高集中度(类似于海康)。

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首先，中国的“漂亮50”和美国的“漂亮50”完全不同。但是之后的上涨可能更多来自于泡沫中的游泳了。

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在美国的60年代，正好从之前的战后重建过度到80年代的婴儿潮消费，经济增长模式在发生比较大的变化。市场从相信故事转向相信业绩，但是这种业绩并不对应估值。

但是在许多行业，其实不完全市场化这其中所需要的行政环境、商业环境，是最大的问题。