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参照国际上PE和上市公司发展的进程，王申KKR、王申黑石等机构实际上很少做参股型投资，而更多则是参与到一个行业中的优秀企业，然后深入培养，将其打造成行业上市龙头企业或通过并购的方式实现退出。在临床试验中，曾正式医生可以对目标患者进行精准招募，精准宣讲;在诊疗过程中，医生可以根据患者的基因类型选择疗效突出的药物，减少药物副作用。专业与专注的VC，将今年如同专业的医疗行业从业者一样;二是二级市场PE，将今年做的对不对市场马上就可以检验;三是一级市场专业股权投资PE，具有真正产业整合思维与资源整合能力的专业医疗健康基金。

众所周知，推出由于医院取消药品加成后，推出药店的价格优势荡然无存，加之药店本身与上游厂家对接就缺乏溢价能力，与时下作为缩减多层中间环节，降低药价的B2B医药电商合作，拓展线上采购渠道则不失为应对良策。围绕着分级诊疗体系及医生多点执业下的医患关系而展开的一系列商业模式的创新将会成为可能，市场商标不管是大平台还是垂直细分的模式都有可能找到自身的市场需求。在如此激励竞争的环境之下，动态有三个方向还是能够发挥更多价值：一是早期VC。对于医疗健康行业同样如此，王申比如高端人才回国，王申全球医药研发中心转移，医药产品研发的“技术升级”和销售的“海外拓展”，还有国内医疗器械等行业的部分“国产进口替代”等。

此外，医药行业其它衍生的产业，包括养老地产、健康保健消费等在一定程度上也可以借力企业本身的优势做出一些转型。通过上市公司并购的案例也可以在一定层面看到，2016年大部分并购即是为了实现产业链的延伸，也是为了内部资源的置换与整合。

打通医院间的数据孤岛，有效利用原本长期被割裂的存量市场中医疗大数据的巨大价值，辅助于药企的新药研发和个性化诊疗。伴随着技术进步和医疗控费的压力，近两年来精准医疗受到各国政府的普遍关注，正在经历前所未有的快速发展。从过去的十年看，医疗行业的增长主要来自于两方面：第一是内生增长，即产量增加、价格提升、新产品与业务的开拓(主要包括技术的升级)，这个逻辑仍然存在，而且相对于其他行业而言，医疗健康领域会有更为稳定和持久的增长机会;第二是外生增长，伴随着资本市场的力量，行业迅速向纵横两个方向延伸，并且未来医疗健康行业的并购整合可能会来得更加猛烈。综合上下两篇报告，动脉网对整个医疗健康产业的的市场发展情况梳理了一个清晰的脉络，对于企业投资方向、转型升级、创业项目等起到一定的指导和规划作用。

无论是从其他行业转行进入到医药行业，或者从原医药行业向外延展进行的多元化战略，还是在原有的基础上尝试创建与整合新的战略方向等，都是目前较为常见的方式。目前现有电商体系下，无论是B2B、B2C还是O2O模式，都无法打通医院端，真正触及中国药品渠道的核心。或根据患者的家族遗传史和基因谱，对病症进行及早干预和治疗。在临床试验中，医生可以对目标患者进行精准招募，精准宣讲;在诊疗过程中，医生可以根据患者的基因类型选择疗效突出的药物，减少药物副作用。

和生物制药领域一样，我们相信在互联网医疗领域，未来同样会出现可以与BAT比肩、数千亿市值的航母级企业。它通过个性化的诊断技术预测个人未来疾病风险，从而更好地预防疾病;一旦患上某种疾病，它还可以进行早期诊断筛查，并采用精确的靶向药物对患者进行治疗，去除病灶。

医疗健康行业的转型，特别是传统的医药上市公司，往往通过管理的变革、行业的迁移(包括横向拓展与纵向深入)和企业整体转型三种方式逐步探寻自我突破与价值实现。英国–“十万基因组计划”由英国首相DavidCameron于2012年12月提出，并于2014年春天正式启动，拟于2017年前完成10万人基因组测序工作。

随着新技术逐步得到验证，我们相信市场会在某个催化剂事件之后迎来陡直的上升曲线。包括医疗保险、医疗金融、个体化医疗和创新医疗等则是较为新鲜的领域，也是未来可能有爆发空间的领域，但这些领域的投资成功不仅仅需要资本和企业自身的努力，有时往往需要整个体系的支持，因而短期而言具有较大的不确定性，然而其长期投资则非常具有吸引力。生产要素和产业环境变化带来的各种社会资源包括资本、劳动力、土地、技术、信息等在企业转型的过程中会发生重新布局。这种模式将成为未来医疗健康行业投资乃至整个PE投资行业的主流。互联网保险首先重构的就是传统保险的销售环节，试图砍掉多余的传统线下中间环节，提高利润率和运营效率。移动互联网技术的兴起，医药与互联网技术的结合使得信息流通成本大大降低，“去中心化、去权威化”是最显著的特点。

因此，它必将引来全球资本的关注。因此，投资这个领域必须有足够长的视野和足够多的耐心。

从这个产业并购发展的角度看，国内的这波内生增长和外生并购还处于较早的阶段。互联网医疗市场行业趋势2015年中国互联网医疗市场规模超过170亿元，相比2014年增长超过70%。

医药行业具有高度的专业性、较高的行业壁垒与准入门槛，同时其细分子行业特别多，而且行业也被高度地监管受政策影响。与精准医疗相似的个性化医疗概念最早于70年代提出，但由于技术限制、成本过高等原因未能快速发展(商业化路径受限)。

其它-澳大利亚的“十万基因组计划”与韩国版的“万人基因组计划”也都于2015年年底推出。除了内生性的增长，上市公司已更多地寻求外延式并购和资源整合，借助资本之力寻求发展与转型。2016年医药健康行业并购超过400起，金额超过1800亿元。2、大数据将在互联网医疗领域发挥重要作用。

在成熟的医疗市场方面，围绕商业医疗保险的互联网医疗革新模式受到国外资本市场大力追捧。精准医疗有助于疾病的精确诊断分型(如癌症的不同分型)，从分子层面解释疾病，尤其是癌症的发病机理。

互联网医疗市场A股主要玩家：布局医药电商：上海医药(药药好)、九州通(好药师)、康美药业、汤臣倍健、以岭药业布局智慧医疗、医患咨询、医保控费：卫宁软件、万达信息、东软集团、华平股份、东华软件布局软硬结合、慢病管理：九安医疗(APP+设备)、乐普医疗(心脑血管领域)、福瑞股份(肝病领域)、三诺生物(糖尿病领域)、宝莱特非医疗类上市公司转型布局：万科、恒大、宜华地产(友德医科技)、绿城地产、运盛实业(融达信息科技)、中国移动、中国联通、中国电信 分级诊疗促使医生生产力解放大数据将在慢病管理、分诊转诊、医保控费和互联网健康险等环节发挥优势B2B医药电商资本受宠，B2C、O2O市场空间总体受限利润与效率的提升，促使互联网健康险高速增长精准医疗市场行业趋势精准医疗是有机会改变人类平均寿命的一个方向，是对现有医疗模式的革命性创新。新型的互联网医疗险创业公司Oscarhealth在短短成立两年时间内，总估值已达到了27亿美元。

未来，还可以关注更多新业务包括新的需求、新的整合、新的机会等，比如创造性地去制造机会，搭建围绕着某个核心领域的生态圈。尤其是在慢病领域，由于具有人群基数大、数据质量高和随访周期长等特点，其数据价值更是互联网医疗领域的金矿。

中国-2015年3月，中国科技部召开国家首次精准医学战略专家会议，并决定在2030年前政府将在精准医疗领域投入600亿元。随着互联网医疗在医院、医生、患者和企业端的场景不断深入，健康险产品的通过线上和线下场景的个性化定制、体验和营销环节将被不断丰富，并将持续催生健康险的高速增长。中国医疗体系的问题根源在于供给端的生产力没有得到释放，而未分级的就医路径及医生的定点执业被认为是影响生产力释放的最大障碍;在一个供给被严重约束且无法短期内创造新供给的市场下，擅长于创造与满足海量需求的互联网模式在医疗领域显得有点水土不服，这也是互联网医疗在过去几年中面临诸多挑战的根源。试想如果通过互联网平台累计的结构化高质量数据达到一定的体量，后续无论在应用于精准医疗、学术科研还是产品研发方面，都会带来足够的商业价值。

由于医药行业频出新政，B2B医药电商平台成为资本新宠。2、精准不是单一维度的精准，而是多维度的、立体的、融合的精准。

在频频发布公告的上市公司背后，其实都在讲述着各自增长的逻辑与变革路径。在医保控费的大背景下，为患者提供更精准的诊断与治疗服务将是提高医保资金使用效率、降低医保费用的必然选择，而这无疑将依赖于精准医疗的发展。

1、分级诊疗和多点执业政策正在成为互联网医疗的重要催化剂。当下，新的增长点无疑是摆在医疗健康上市公司面前的现实难题。